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贵州茅台“靴子落地”重上千元 沪股通连续四天净流入

来源:大发一分时时彩 时时彩一分彩 日期:2019-08-13 11:02:37 分类:人生哲理 阅读:

吳比較/制圖

證券時報記者 王基名

8月12日,貴州茅臺股價再度站上1000元大關,而且若繼續上漲1.63%便能再創歷史新高。這主要得益於茅臺集團營銷公司方案落地的利好,在利空轉利好後,下半年也被認為是貴州茅臺直營計劃加速落地之時,公司三季度業績也被普遍看好。

在利好刺激下,相關資金也爭相進入貴州茅臺,與3個月前集團營銷公司剛掛牌時的奪路而逃形成鮮明對比。8月12日,貴州茅臺成交額為今年第三高,而居於前兩位的兩天剛好是5月6日、7日——集團營銷公司消息剛公佈的時間。另外,“聰明資金”滬股通已經連續第四天凈流入貴州茅臺。

資金從出逃到加倉

在消息刺激下,8月12日貴州茅臺直接高開5%,股價再次沖上1000元大關,全天震蕩走高,報收1018.83元,全天漲5.88%,盤中最高漲至1020.10元,距離7月1日創出的歷史新高1035.60元/股僅15.5元,如果今日貴州茅臺再漲1.63%,便將再創出歷史新高。

另外,“靴子落地"後貴州茅臺迅速引來廣泛關註,8月12日,貴州茅臺成交額82.09億元,為所有A股公司中成交額最高的公司,超過第二名中國平安(成交額50.84億元)31億元,該成交額也是貴州茅臺第七高的歷史成交額,今年第三高的成交額。

巧合的是,貴州茅臺2019年前兩次高成交額剛好是在集團營銷公司消息發出,公司備受股東質疑之時。今年5月5日,茅臺集團營銷公司正式掛牌成立,5月6日貴州茅臺跌6.98%,當天成交額122.99億元;5月7日貴州茅臺股價繼續下跌1.77%,全天成交額90.45億元。

相關資金在集團營銷公司備受質疑之時奪路而逃,在石頭落地之後迅速加倉。Wind數據顯示,8月12日貴州茅臺主力資金凈流入約9.44億元,為近60個交易日主力資金凈流入最多的一天。

而一向有“聰明資金”之稱的滬股通資金8月12日在貴州茅臺上買入金額15.44億元,凈買入金額5.89億元,在當日滬股通前十大活躍個股中數據均為最高,這也是滬股通資金8月7日以來連續第4個交易日凈流入貴州茅臺。之前從7月26日至8月6日,滬股通資金已經連續8個交易日凈流出貴州茅臺。進入下半年以來,滬股通資金流出貴州茅臺持續增強,7月1日至8月6日的26個交易日中,有21個交易日滬股通資金為凈流出狀態。

在貴州茅臺的帶動下,8月12日A股19傢白酒公司全線飄紅(*ST皇臺停牌中),金種子酒漲停,金徽酒、老白幹酒、五糧液分別漲7.63%、4.79%、4.08%。

2700噸配額明確利好

今年5月初茅臺集團營銷公司揭牌一事引起極大關註,在時隔94天後的8月9日,貴州茅臺終於對上交所的監管函給出回復。貴州茅臺稱:“控股股東並無全盤直銷經營本公司茅臺酒配額的計劃。控股股東與本公司之間亦無形成金額較大關聯交易的安排。”

另外,貴州茅臺還披露瞭與控股股東的關聯交易情況,“2019年度交易金額不超過本公司2018年末凈資產金額的5%(56億元)”。另外,茅臺集團匹配社會經銷商的購貨價格和定價原則。

對於貴州茅臺公佈的集團銷售方案,市場普遍分析“好於預期”。

太平洋證券黃付生分析稱,定價原則市場已有預期,交易金額及其對應的茅臺酒配額明顯好於此前市場的悲觀預期。方案總體上超預期,釋放利好。關聯交易金額未超過5%,董事會有直接表決通過的權限,消除瞭不確定性。

黃付生分析,相較於之前預期方案:集團銷售公司關聯交易金額112億元,對應茅臺酒配額6000噸以上,並且預期集團較強硬;目前落地方案中集團銷售公司關聯交易金額56億元,對應茅臺酒配額2700噸,並且集團讓步,這三方面明顯好於預期。

但黃付生也指出瞭方案存在的不確定地方:交易期限細化到2019年度,至於2020年及以後的關聯交易金額的限定並未提及。他猜測未來的交易金額可能隨凈資產同比例增長,但占比不超過5%。並預計在此背景下,股份公司業績持續增長的核邏輯不會被破壞,隻要集團的茅臺酒銷售配額比例長期保持在低位,並且茅臺酒的定價權歸屬於股份公司,則上市公司主體和長期邏輯成立,具備長期投資價值,毋須過分擔憂。

安信證券蘇鋮也表示“好於市場此前的謹慎預期”。他測算,關聯交易茅臺酒數量約2800噸,占前期收回6000噸茅臺酒計劃量的50%以內,在2018年關聯交易基礎上僅增加1500噸左右,並且未來關聯交易的不確定性大幅降低。

直銷進程受關註

另外,貴州茅臺的直銷進程也受到關註,業內人士認為上市公司直營計劃有望大幅增加,進而增厚噸價。

貴州茅臺在回復交易所工作監管函時也提到,將重新統籌因違規被收回的茅臺酒經營權,將其投放到自營、團購等符合公司營銷戰略佈局的渠道和方式。

7月初剛喊出貴州茅臺最高目標價1424元的東興證券指出,去年從437傢茅臺經銷商處收回的6000噸茅臺酒配額,除去集團銷售公司拿走的部分,剩下的將用於直營和非標酒,在此基礎上下半年貴州茅臺直營有望加速,預計2019年直營占比將從2018年的5.94%擴大3倍達到20%左右,直營比例提高有助於產品噸價提升,預計將帶來營收增長約100億元。東興證券繼續維持貴州茅臺1424元的目標價位。

近段時間,貴州茅臺的直營步伐確實在加速推進之中,其中600噸商超配額已經在落地之中,400噸電商配額也在招商之中。此外,貴州茅臺管理層此前透露直營門店配額有望新增1100噸達到1600噸左右。黃付生稱,上半年貴州茅臺直銷比例低於預期,隨著集團營銷公司銷售方案落地,直營門店的增量投放有望同步加快,直銷比例有望恢復和提升,進而茅臺酒的噸酒價格有望進一步提升,改善毛利率等指標,提高凈利潤。

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